Se dice para vacilar a alguien cuando está despistado, lento o en la luna, como si la realidad le pasara por al lado y ni se enterara. Es el típico comentario de: reacciona, pues. No es que esté nevando de verdad, es más bien una forma graciosa de decir que andas perdido.
"Oye, compadre, te estoy hablando hace rato y vos nada. Está cayendo nieve, pues, ¿en qué mundo estás?"